穆祉丞音乐节

中金：网易-S维持跑赢行业评级 目标价为265港元_蜘蛛资讯网

利率75%），创近年新高。该行认为主要系自研高毛利游戏收入占比提升及平台分成成本下降。费用端看，销售及管理费用支出规模均小于市场预期，相应贡献利润增量。研发费用维持稳健，保证主业核心经营竞争力。　　股东回报延续，新品与入通可能提供潜在催化　　公司1Q26每股派息0.144美元（0.72美元/ ADS），回购约1.27亿美元。展望后续：1）《遗忘之海》将于5月28日开启删档付费测试，该行预期将于今年

场预期，递延收入环比增加近13亿元，为后续季度收入确认提供支撑。　　毛利率大幅跃升，费用管控有效，主业盈利强劲　　1Q26毛利率同增5ppt至69%（游戏及增值服务毛利率75%），创近年新高。该行认为主要系自研高毛利游戏收入占比提升及平台分成成本下降。费用端看，销售及管理费用支出规模均小于市场预期，相应贡献利润增量。研发费用维持稳健，保证主业核心经营竞争力。　　股东回报延续，新品与入通可能提供潜在

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